대표적인 매파인 블러드 총재가 기준금리를 3.5%까지 올려야 한다고 발언하는 등 연준 관계자들의 매파적 발언이 이어졌으나 재료 노출로 이미 시장에 상당부분 반영되었고 오는 12일로 예정된 3월 미국 소비자물가지수 결과에 따라 추가적인 긴축 강도가 결정될 수 있다는 점에서 시장의 관심은 높아질 전망이다.
국내 증시는 긴축 우려보다는 실적 시즌 개막을 앞두고 종목별 모멘텀에 더 민감하게 반응할 것으로 예상되는데 삼성전자와 LG전자, LG에너지솔루션 등 대표기업들이 시장 기대치를 넘어서는 어닝 서프라이즈를 발표하면서 실적 둔화에 대한 우려가 해소되고 있는 중이다.
국내 주식시장은 주가가 사상 최고치를 기록할 때마다 그 다음해엔 늘 큰 폭의 조정을 겪었는데 코스피는 작년 6월 고점에서 전주말까지 -18.57% 하락한 상태이며 4월6일 기준 에프엔가이드 12개월 선행 밸류에이션은 P/E 10.6배, P/B 1.0배 수준으로 하방 리스크는 제한적이다.
최근까지 이어지고 있는 지수 관련주들의 약세 원인으로는 크게 세 가지를 꼽을 수 있다. 러시아 사태 장기화에 따른 인플레이션 우려, 미 연준의 긴축 모드 그리고 달러 강세에 따른 외국인 매도 지속이다.
실제로 외국인 투자자들은 2020~2021년 코스피 50조 순매도를 보였고, 올들어서도 6조원대 매도를 지속하고 있다. 급격한 인플레이션에 따른 시총 상위 대형주들의 이익 불확실성이 높아지고 있는데 결국 이익의 방향성이 우상향해야 지수는 상승할 수 있을 것으로 판단된다.
이번 주는 미국 소비자물가(12일), 국내 금통위(14일), ECB 통화정책회의(14일) 등에 시장의 관심이 집중된 가운데 미 증시도 금융주들을 시작으로 본격적인 실적시즌에 돌입한다.
국내 증시는 지수의 추가적인 하락보다는 박스권 흐름을 보일 가능성이 크며 모멘텀을 확보한 업종별 종목별 차별화가 심화될 것으로 보인다.
김재양 KB증권 울산지점 PB부장
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